Conhecer os conceitos de risco de crédito é importante para a tomada de decisão tempestiva.

Conforme Ross, Westerfield e Jaffe¹ (2011, p. 683), a insolvência pode ser decorrente de fluxo ou de saldo. A insolvência baseada em fluxo pode ser representada pela falta de liquidez momentânea e a de saldo decorre de valor econômico negativo (passivo a descoberto).

Já na visão de Altman e Hotchkiss² (2006, p. 5), os insucessos empresarias têm sido definidos por diversos conceitos, buscando caracterizar o problema. Dos vários conceitos existentes, quatro deles são recorrentes na literatura: insuficiência, default, insolvência e falência. A seguir, são apresentados os conceitos na visão desses autores:

Os conceitos de risco de crédito na visão de Altman e Hotchkiss:

a) Insuficiência – pelo critério econômico, equivale a taxas de retorno de investimento significativa e continuamente mais baixas em comparação a outras de similar investimento. Consequentemente, as receitas são insuficientes para cobrir os custos. Os autores observam que uma empresa pode permanecer com insuficiência econômica por muitos anos.

b) Default – ocorre quando o credor viola cláusula contratual passível de ação legal. Os autores classificam os covenants de um empréstimo como exemplo de default. Segundo os autores, raramente essas violações levam à falência. Por outro lado, a falta de pagamento de um empréstimo, geralmente com juros periódicos, tem maior chance de ser reconhecido como um default legal.

c) Insolvência – é caracterizado pela falta de liquidez ou incumprimento de uma obrigação. Pode ser uma condição temporária. Os autores chamam a atenção para a insolvência no sentido de falência, em que a situação é muito mais crítica e indica uma condição crônica e não temporária. A insolvência, no sentido de falência, é caracterizada pelo passivo a descoberto.

d) Falência – de acordo com os autores, um tipo de falência pode ser caracterizado pela insolvência, dada a posição patrimonial. Um segundo tipo de falência é a formalização da declaração junto à justiça, buscando a liquidação da empresa ou apresentando um programa de recuperação.

Na concepção de Ross, Westerfield e Jaffe¹ (2011, p. 683), uma empresa encontra-se em situação de insolvência quando o fluxo de caixa gerado não é suficiente para cobrir os custos e despesas operacionais. Ainda segundo esses autores, a lista de eventos que caracterizam uma empresa em dificuldades financeiras é extensa, mas eles citam como exemplo a redução de dividendos, o fechamento de fábricas, os prejuízos, a dispensa de funcionários, as renúncias de presidente e a queda substancial do preço das ações.

Como podemos verificar existem diversos níveis de severidade para medir o risco de crédito, e um sistema de classificação de risco estruturado, é capaz de mostrar, de forma objetiva, a deterioração de uma empresa ou carteira, proporcionando a tomada de decisão tempestiva.

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(1) Administração Financeira – CORPORATE FINANCE, 2 edição, São Paulo: Atlas, 2011.

(2) Corporate financial distress and bankruptcy: predict and avoid bankruptcy, analyze and invest in distressed debt. New Jersey: Wiley, 2006.

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